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行情回顧
今日鋼市整體偏穩運行。截止收盤(pán)，螺紋鋼主力05合約收3209，較上一個(gè)交易日漲2個(gè)點(diǎn)；熱卷主力05合約收3386，較上一個(gè)交易日漲4個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收1615.5，較上一個(gè)交易日漲21.5個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1025.5，較上一個(gè)交易日跌0.5個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收780，較上一個(gè)交易日漲1.5個(gè)點(diǎn)。截至26日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現貨均價(jià)為3341元，較上一個(gè)交易日漲2元；熱卷均價(jià)為3388元，較上一交易日降2元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為790元，較上一個(gè)交易日漲5元；唐山準一級冶金焦價(jià)格為1310元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導鋼廠(chǎng)鋼坯出廠(chǎng)價(jià)格為3070元，較上一交易日持平。
市場(chǎng)分析
今日鋼市整體偏穩運行，螺紋鋼價(jià)格由于昨天漲幅較大，今日出現局部10-20元的回落調整，熱卷、中板、冷軋等品種基本企穩，報價(jià)與昨天沒(méi)有什么變化。從成交上看，整體出貨量不及昨日，今天市場(chǎng)情緒有所回落，繼續拉漲的勁頭不足，但山東等地螺紋鋼仍然補漲，也有少數市場(chǎng)繼續挺價(jià)。
隔夜夜盤(pán)黑色系已經(jīng)出現了滯漲信號，漲勢收斂。螺紋、熱卷主力合約仍以減倉運行為主，資金繼續撤離主力合約主戰場(chǎng)。目前看，鋼材大漲的驅動(dòng)不足，價(jià)格止跌進(jìn)行反彈修復后，回到相對平衡的位置等待矛盾進(jìn)一步激化。下一步，減產(chǎn)真實(shí)情況、庫存斜率變化都是重要變量。
今日生態(tài)環(huán)境部召開(kāi)３月例行新聞發(fā)布會(huì )，會(huì )上表示，為了碳市場(chǎng)擴圍，生態(tài)環(huán)境部開(kāi)展包括鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)在內的高排放行業(yè)溫室氣體排放核算和核查工作，先后發(fā)布了6項技術(shù)規范，升級改造了碳市場(chǎng)管理平臺、注冊登記系統和交易系統。下一步，將按照“邊實(shí)施、邊完善”的工作思路，分兩個(gè)階段，穩妥有序推進(jìn)相關(guān)工作。對鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)三個(gè)行業(yè)將繼續采用基于碳排放強度控制的思路分配配額。
碳市場(chǎng)擴圍對鋼材產(chǎn)量和市場(chǎng)行情均有一定影響。從短期來(lái)看，由于采用基于碳排放強度控制的思路分配配額，不對配額總量預設上限，不限制企業(yè)生產(chǎn)，所以在碳市場(chǎng)擴圍的初期階段對鋼材產(chǎn)量的影響可能較小。但從中長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)配額總量的逐步適度收緊以及碳市場(chǎng)政策的不斷完善，鋼鐵企業(yè)為了滿(mǎn)足碳排放要求，可能會(huì )加大在低碳技術(shù)研發(fā)和設備改造方面的投入，調整生產(chǎn)工藝流程，例如提高電爐鋼的生產(chǎn)比例，這可能會(huì )導致部分高排放、低效率的產(chǎn)能被淘汰，從而對鋼材產(chǎn)量產(chǎn)生一定的抑制作用。不過(guò)，由于我國鋼鐵行業(yè)在低碳轉型方面已經(jīng)取得了一定成效，如 2014 - 2023 年重點(diǎn)統計的鋼鐵企業(yè)平均噸鋼綜合能耗下降近 6%，所以在產(chǎn)量調整過(guò)程中，整體行業(yè)仍有一定的緩沖和適應空間。不過(guò)，鋼鐵行業(yè)納入碳市場(chǎng)后，企業(yè)的生產(chǎn)運行成本會(huì )增加。一方面，企業(yè)為降低碳排放進(jìn)行技術(shù)改造需要高額的初始投資；另一方面，有排放缺口的企業(yè)需要購買(mǎi)碳排放權，增加履約成本。這些成本可能會(huì )部分轉嫁到鋼材價(jià)格上，對鋼材成本有一定提升。
在市場(chǎng)方面，市場(chǎng)又到了調整的窗口期。盤(pán)面主力合約都到了換月季，資金在當前主力合約撤退的過(guò)程當中，不會(huì )有大行情，減倉上行的空間，基本有限。而從時(shí)間看，市場(chǎng)留給的05的空間都不會(huì )太大，但是成材的10合約，現在時(shí)間稍早了一點(diǎn)，還摸不準資金往哪個(gè)方向發(fā)力，還要等幾天。
行情展望
從目前看，黑色系漲勢收斂，進(jìn)入相對平穩的震蕩運行態(tài)勢。一方面前期價(jià)格下跌后通過(guò)近日上漲進(jìn)行了修復，繼續上漲的驅動(dòng)不足。另一方面現實(shí)有矛盾，但沒(méi)有被激化，限產(chǎn)的情緒拉起來(lái)后，市場(chǎng)仍然對限產(chǎn)抱有預期，加上資金在主力移倉換月，為后續“戰役”做準備，尚沒(méi)有發(fā)動(dòng)新的攻勢。在海外，特朗普4月2日關(guān)稅兩步走還有變數，因此，需要等4月份形勢進(jìn)一步明朗。短期臨近月底，又接近清明小長(cháng)假，市場(chǎng)不會(huì )有太大變動(dòng)。
從盤(pán)面來(lái)看，黑色系漲勢收斂，除了焦炭漲幅超過(guò)1%以外，螺紋、熱卷、鐵礦品種漲幅均未超過(guò)0.2%，不及夜盤(pán)收盤(pán)時(shí)漲幅，焦煤微幅收跌，日內走勢一般。螺紋主力05合約收3209，漲2，持倉171.2萬(wàn)手，減倉8.2萬(wàn)手。從前20席位持倉來(lái)看，多頭持倉減少5.1萬(wàn)手，空頭持倉減少4.1萬(wàn)手，中信期貨多單、空單分別減持2萬(wàn)手和1.1萬(wàn)手。主力繼續從05合約上撤離，減倉動(dòng)作非常明顯。目前日線(xiàn)收小陰線(xiàn)，上方被壓制在3230附近，但尚沒(méi)有破壞日線(xiàn)反彈結構，預計仍會(huì )在5日-20日均線(xiàn)內運行，上方參照3250附近壓力，下方日內未破3200關(guān)口，繼續觀(guān)察3200的支撐力，向下空間也有限�？傮w上繼續震蕩運行為主。
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